前言：回顾9月，国内市场建筑钢材行情风云突变，经历了月初的短暂下跌后连续大幅上涨。期间流通市场库存长期下降各品种规格紧缺所积累的效果得到爆发，加之“金九银十”消费旺季的强大需求支持，使得价格的上涨具备足够底气，截止9月末Myspic螺纹、线材指数分别为148.8和152，环比上月上涨了3.08%和2.31%。同时，由于大量利好信息的刺激，钢材期货市场也一度出现近年来罕见的“涨停”现象，这无疑再次提振了现货经销商的信心，建筑钢材价格也以继续趋高的姿态迎接“双节”假期的到来。那么，在大幅上涨过后，国庆假期归来国内建筑钢材价格又将如何演绎？笔者认为，节后市场或将能维持上涨惯性，但随即面对的压力也会大大提升，可从以下几点进行剖析：

第一，原料涨幅较小，成材利润扩大。

9月原材料价格及成材价格均呈现探底回升的走势，但仔细观察不难发现，成材的上涨幅度远比原材料更大。除钢坯外，原材料品种中涨幅最大的仍属外矿，其余如焦炭、废钢等品种表现较弱。从动态成本变动来看，主流澳洲PB粉矿自88美金附近触底后反弹至目前的110美金左右，提升粗钢成本约220元/吨，但唐山地区钢坯自2700元/吨附近至3150元/吨间的涨幅已达到450元/吨，华东地区二级螺纹钢自3300元/吨附近至3700元/吨间的涨幅已达到400元/吨。可以见得，本轮建筑钢材的上涨无论从速度以及幅度方面都是原材料所暂难企及，导致钢厂成材利润明显扩大，短期内将从极大程度上刺激钢厂的生产积极性。

第二，供给维持高位，需求后继乏力。

9月国内建筑钢材市场迎来了久违的需求爆发，“金九”的旺季效应也完全体现，各区域的销售水平都呈现明显上升，尤其是在买涨不买跌的心态驱动下，下游用户的采购量加速释放，使价格的上涨具备足够底气，而相比其他品种，建筑钢材的需求也更具有延续性。但从另一个角度来说，9月份价格不断上涨对下游需求来说是一种变相压榨，甚至刺激了部分节后需求的提前释放，因为就1-8月份的固定资产投资及房地产投资两项增速指标来看，固定资产投资增速回落0.2%为20%、房地产投资增速回升0.2%为15.6%，仍没有实质性好转，因此节后需求很可能将逐步转弱，市场压力也会缓慢上升。而从近两个月国内钢厂生产情况来看，虽然近期的粗钢产量有所下降，但钢筋产量却仍维持在1500万吨以上的历史高位，可见建筑钢材生产企业的产能利用率仍然较高，后期供给继续维持高位。

第三，库存维持低位，备货动力不足。

自三季度钢材价格持续下行以来，国内市场建筑钢材的库存水平也在不断下降，截止9月末，国内市场螺纹钢库存量在530万吨左右，线材库存在117万吨左右，总量较去年同期水平下降约55万吨。而这一局面的形成也源自经销商操作模式的转变，越来越多的代理商在降低库存，大多采取厂提、直发的形式来消化钢厂协议资源，极大程度降低了流通市场的库存水平，中间需求更是无备货积极性。因此，市场的常态低库存对当下价格仍然有一定的支撑作用。

第四，区域价差过大，加速北材南下。

就国庆节前国内各区域建筑钢材的价格水平来看，华东地区平均价格远远领先华北和东北地区。具体到主流市场方面，目前上海市场常见规格二级螺纹钢价格在3700元/吨（理计），同类资源沈阳市场价格在3450元/吨（理计）、北京市场在3600元/吨（过磅）。相较来说，250元/吨的差距已实属“难得一见”，加之即将进入四季度，北方钢厂将提前将产量转化的库存向南方转移，而面对南方的如此高价位，这一举措必然加速推进，再者，作为螺纹钢产量大户的华东地区或许也在面对这一价位的时候加速产能释放和库存堆积。

综上所述，在短期内供需关系难以发生明显改变的情况下，国庆节后国内建筑钢材价格或将惯性上涨，较低的库存水平以及节后的补货需求仍能对当前整体价位形成支撑。但长期来看，市场应警惕如华东区域价格顶部背离过大将会带来的大量资源注入，而且也需关注10月下旬后需求的转弱节奏，这都将对建筑钢材的价格形成明显压力，建议商家保持谨慎。