近日各主流钢厂纷纷推出11月份出厂价格政策，武钢更是借现货市场热情高涨之机，于宝钢之前先行开出涨盘，而宝钢随后低调开出平盘，鞍钢因未到出价时间尚未出台新政。建材方面，沙钢、河钢如约陆续开出涨盘。各钢厂11月出厂价以稳中上行为主，这与笔者前期的预判基本一致。那么为什么各钢厂有平有涨，对市场参与者及后市影响几何呢？笔者将对此进行浅析，仅供参考。

   一、主流钢厂调价差异对比

从下表可以看出：1、就各钢厂最新调价政策来看，近期调整方向为稳中上行。其中武钢提前开出涨盘，而宝钢则表现为平盘；建材方面，沙钢、河钢均以涨盘开出。2、2012年累计调整幅度来看，各品种均表现为下调。3、就今年累计调整幅度来看，宝钢冷轧和武钢中厚板累计降幅最大，分别达到860和880元/吨（不含税）。4、就品种而言，各钢厂分化并不明显。如表1所示，众品种中长材明显强于板材，同时板材中又以中厚板和冷轧最弱，这与低迷的造船、机械和汽车行业同病相怜。

图表1：2012年主流钢厂部分品种调价对比

 数据来源：钢联云终端、MRI

   二、主流钢厂调价差异原因

1、直供比例高，则抗市场风险能力强。就钢厂而言，各钢厂营销模式和营销策略的不同从根本上导致其调价政策的差异。目前国内钢厂的营销模式主要有直供直销、代理销售、分公司自营销售、混合销售等。以宝钢为例，其直供比例为全国最高，基本全部以直供为主。直供比例高，受市场波动影响相对较小。但是营销成本也相应增加，同时也将间接推高其出厂挂牌价。

2、挂牌价不一定代表实际成交价。从历史挂牌价格来看，因品牌、质量及服务水平等综合因素影响，各钢厂挂牌价差异较大，同时在市场波动时对贸易商及终端用户的追溯政策方面也不尽相同。钢厂出于综合考虑，挂牌价出台时需结合实际情况。但在一单一议或战略合作厂家的政策上，则根据市场情况随时调整，因此在部分厂家的结算价上表现得比较复杂。

各钢厂结合自身实际情况出台挂牌价，造成挂牌价的差异，但在日趋激烈的竞争中，实际结算价越来越接近市场价格。在充分竞争市场，表现得尤为明显；但是在部分有优势的高端品种上，仍为各钢厂独揽定价权。简言之，普材类产品议价空间较大，而高附加值的产品则相对议价空间有限，基本上挂牌价即为结算价。

3、在供大于求的大背景下，品种优化、效益结构优化及分区销售等营销策略，加剧了市场竞争白热度。因各钢厂手持订单量情况不一，也导致调价灵活性增强。若手持订单尚可，则按新接订单的贡献率来挑选订单；若手持订单不足，则以抢订单满足生产需要为主，议价空间和一单一议的情况势必增加。

今年由于下游整体不景气，部分高端产品需求严重不足，遂部分钢厂采取各种优化策略，由品种贡献度调整生产计划。部分以往不生产普材或少量生产普材的厂家，改大量生产普材，因而加大了普材的竞争白热度。比如由于汽车行业不景气，造成高端汽车板需求不足，部分钢厂不得不改生产其它品种以弥补空白。

另部分钢厂在涨价行情下，只推涨普材，而高端品种不涨价。一方面是迫于盈利目标而涨价；另一方面也是考虑到稳定高端客户，在合同压力下不得已而维持平盘。

在聚焦策略的影响下，各钢厂的销售半径也相应发生了变化，这也会导致局部地区价格的差异，不过目的都是为订单服务的。

   三、主流钢厂调价差异影响

1、对其它钢厂的影响：就长材而言，方向非常明确，幅度相当，其它钢厂或将陆续跟进上调。就板材而言，稳中上行的主基调也非常明确，在全年累计调幅为负及盈利目标的驱使下，各钢厂也将陆续跟进。

2、对贸易商及终端用户的影响：贸易商库存较少，对于从事现货贸易的企业而言，平和涨都比跌好，因为终端都是买涨不买跌的；然而对于从事期货的企业而言，前期已签订订单直面涨价浪潮，风险剧增，毁单还是亏本赚吆喝，值得深思。对于终端用户而言，涨价就意味着采购成本的上升，在成品库存高企及后市渺茫的背景下，谨遵按需采购原则。

3、对后市影响：受9月初国内钢价和螺纹钢期货快速反弹的影响，近期宝钢、武钢11月份出厂价及沙钢、河钢建材10月中旬出厂价相继稳中上调。不过值得注意的是，面对钢价的快速反弹，部分钢厂及部分品种并未立即提价，且部分提价幅度有限，也反应了其对后市的谨慎态度。若后期市场再次生变，则钢厂或可能在出台下期价格时对本期价格进行追补。但由于目前整个下游需求依然较为低迷，钢铁行业供需矛盾依然尖锐，因此短期内市场仍难以获得持续涨价动力，回调风险不断升温。中长期来看，在当前情况下，四季度整个钢铁行业弱势格局难以得到根本改善。